疫情期间厨房成为“主战场”，不少人在朋友圈展开美食社交的同时，也顺手将面粉和各式各样的破壁机、电饼铛和空气炸锅，推上了和口罩、酒精并列的电商热销王座。

　　二季度随着经济恢复，预计小家电在线上数据继续造好的基础上，线下也将迎来恢复性增长。小家电的一枝独秀，大概率将在二季度升级为行业共振，尤其是厨电。

　　疫情之下，小家电影响有限。在新冠疫情期间，门店关闭，交通不畅等因素对线下门店影响较大。但是在政府扶持以及电商平台的优惠政策下，叠加小家电免安装、体积小等特点，小家电产品线上销量影响有限。

　　我们认为随着疫情的结束，线下向线上消费转移，线上渠道占比将进一步提升，直播转化率也会随着消费群体的消费习惯改变逐步提高，新型的营销方式和渠道将促进小家电行业稳步发展。

　　对标欧美发达国家，我国新兴品类保有量低，市场发展空间广阔。在新消费大环境下，小家电品类愈发多元化，市场细分也愈发明显，产品矩阵呈现多元化、长尾化的特征。

　　市场上目前涌现的小家电新品牌正是抓住了市场长尾，向时尚、健康、便携等现代化理念方向发展，避开与传统品类龙头竞争，满足用户需求，获取细分市场份额。

　　大家电产品具备较强的专业安装属性，同时线下销售渠道占比相对较高，预计销售短期受到疫情冲击相对较大。但考虑到其需求相对刚性，消费或将延迟至疫情影响逐步削弱后，随天气转暖及装修旺季的到来加速释放，平滑一季度销售停滞影响，短期冲击不改核心资产长期价值。

　　看好受到地产政策托底景气度底部回暖、同时受益于工程渠道崛起市占率稳步提升的厨电龙头华帝股份(11.410, 0.18, 1.60%)，以及价格战与疫情双向压制逐步出净、股改落地后增长动力充足的空调行业龙头格力电器(52.460, 0.38, 0.73%)。