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中泰证券进入IPO冲刺期 国际业务IPO前奇异增长

【报告名称】: 中泰证券进入IPO冲刺期 国际业务IPO前奇异增长
【关 键 字】: 中泰证券进入IPO冲刺期 国际业务IPO前奇异增长
【出版日期】: 2016年4月
【交付方式】: 电子版或特快传递
【报告价格】:0
【电话订购】: 0351-2559421 0351-2559417  13007076388(微信同号)
【报告导读】
  IPO重启以来,作为山东省唯一的本土券商中泰证券终于进入IPO冲刺期。近期,中泰证券的IPO申请已获受理,预披露也正式公示。目前正在排队上会以及已过会的券商已达10家。

 

  近年来,中泰证券在行业四处挖角,各项业务也得到快速发展。其中,国际业务方面更是实现直线式增长,2012年~2014年还连续巨亏的中泰国际,2015年前9个月扭亏为盈5012万元。公司新三板做市家数排名第一,持有的做市股票市值规模已达到10.5亿元,在业内排名靠前。

  不过,记者注意到,作为地方性券商,公司在营业部数量方面离第一梯队的券商还有差距;公司总资产排在14位,身处的行业竞争压力还是很大。随着IPO启动,公司能否依靠四处挖人和新三板差异化竞争进军第一梯队呢?记者会持续追踪。

  至于公司快速发展的原因以及外界的担忧,记者向中泰证券发送采访提纲,截至发稿,尚未收到回复。

  四处挖角备战IPO

  中泰证券自2003年被中国证监会列为待稽查的高风险券商后,便开始实施机构、人事和分配三项制度改革,解决了生存问题。2004年成为综合类证券公司,2005年成为规范类证券公司。2007年8月,公司成为创新试点类证券公司,目前,已经发展成为一家全国大中型综合类券商。

  近日,中泰证券IPO申请获受理的同时,海通证券现任副总裁、首席经济学家李迅雷、海通证券分析师姜超加盟中泰证券的传闻也再次传起。《投资者报》记者就此致电李迅雷,截至发稿前,并未获得消息确认二人加盟中泰证券。

  根据最新的人事变动显示,“QFII一姐”陆培丽日前转投中泰证券控股子公司、齐鲁证券资产管理公司,任全球投资与资产配置部总经理。十年前,陆培丽即就任高盛、美林负责中国内地及香港地区投资业务,管理过10亿美元资金规模的QFII产品。

  其实,早在2014年起,当时还未更名的齐鲁证券便已经在加快速度发展,四处进入人才挖角。

  彼时,毕玉国新任齐鲁证券总裁后,对公司各个条线负责人进行大幅调整。除了原国泰君安资管CEO章飙、上海证券副总裁黄华外,还从中信证券挖来了一位投行高管,从东方、平安以及国金证券分别挖来新财富分析师曾朵红、林照天、毛峥嵘、苏超,同时引进有美林证券工作背景的陈善纲出任财富管理总监。

  此外,《投资者报》记者从济南市政府金融办公室官网3月中旬发布的《中泰证券六项措施做好人才引进工作》获知,中泰证券的人才引进计划几乎覆盖了其所有业务,包含新三板、财富管理、互联网金融等专业人才。

  国际业务IPO前奇异增长

  根据招股说明书数据显示,中泰证券业绩表现稳定。在2014年实现营收58.7亿元、净利润18.7亿元,2015年1~9月份实现营收119.6亿元、净利润近50亿元。

  截至2015年9月底,中泰证券总资产1493亿元,净资产297亿元。在中国证券业协会公布的2014年度证券公司总资产排名中,中泰证券在119家券商中列第14位。

  中泰证券除了主营业务(证券)以外,还通过控股子公司齐鲁自管、鲁证期货、路政创投和中泰国际分别从事资产管理、期货、直接投资和包含香港在内的境外投资等业务。

  中泰的优势业务也是经纪业务。《投资者报》记者查阅其预披露的招股说明书发现,2012 年、2013 年、2014 年和2015年1~9 月,中泰证券的佣金收入分别为15元、21亿元、31亿元和63万元,占当期公司营业收入的比重分别为49.24%、52.55%、52.73%和 52.31%。

  国际业务方面,中泰证券2012年至2014年间,中泰国际连年亏损,3年间,中泰国际分别亏损1345.32万港元、 2718.92万港元以及96.47万港元。然而,在2015年1~9月间,中泰国际业务呈现“直线式”增长。期间,中泰国际实现主营业务收入1.96亿港元,实现净利润0.5亿港元。9个月的时间,中泰国际的净利润从亏损96万港元飙升至5011万港元,爆发式增长令人惊叹。

  招股书多次提及新三板

  目前,差异化的发展战略备受各大券商青睐。中泰证券则表示,公司根据整体发展战略及业务发展目标,拟定了本次募集资金重点使用方向,并将根据资本市场变化情况和发展战略,对资金使用安排进行相应调整。

  尽管中泰证券并未提及具体的方向,但我们或许能够从其招股说明书中看出端倪。

  在中泰证券的招股说明书当中,多次提及新三板业务,并且还单独列出新三板。数据显示,截至2015年9月30日,公司累计为167家挂牌企业提供做市服务,做市家数排名第一;持有的做市股票市值规模已达到10.5亿元,在业内排名靠前。

  有业内人士认为,如果国金证券的特色是互联网,华西证券的特色是区域服务,那么中泰证券的特色则是“新三板”。中泰证券也曾多次被业内评为最优秀的做市商。

  中泰证券2012年至2014年间,投资银行业务净收入分别为2.8亿元、2.19亿元、4.93亿元。2015年1~9月,投资银行业务净收入为4.83亿元。

  其中,2014 年中泰证券投资银行业务手续费及佣金净收入较2013 年增长2.71亿元,主要是因为随着A 股IPO 的重新启动,公司证券承销、保荐和并购业务手续费及佣金净收入都有了明显的增加。同时,中泰证券在招股说明书中强调,“新三板挂牌推荐业务的发展较快,财务顾问业务收入增长迅速。”2015年9月,财务顾问这一细分业务增长再度达到94%,当期财务顾问业务净收入为2.18亿元,几乎达到了2013年整年的投行收入。

  面对这一势头,中泰证券在招股书中提及,未来还将“持续强化股权、债权融资业务,大力发展并购重组业务,巩固并强化已具市场优势地位的新三板业务,有效探索结构融资等新兴业务领域”。

 

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