过去的一周,我们分析了中国卫生统计年鉴2018数据,发现医院数量不断增长,专科医院更易吸引民间资本;医护人员数量增多有利于分级诊疗;需要医疗设备较少的专科医院更容易吸引民间资本;医疗卫生支出快速增长,药占比逐步降低;诊疗次数不断增加,民营体检有待继续发展;全国人口缓慢增长,高死亡率疾病需持续关注。
辽宁省出台集采实施意见,进一步落实集中采购
1月29日,辽宁省出台了《关于做好国家组织药品集中采购和使用试点工作的实施意见》,对沈阳、大连两市做好国家组织药品集中采购试点工作提出了明确要求和落实措施,在之前的基础上进一步扩大了此次集采的影响范围,加速药品降价。
本周医药板块整体跑赢大盘,估值溢价略有上升
本周医药指数上涨6.15%,万得全A指数下跌4.32%,医药指数整体跑赢大盘1.82%,另外本周上证指数和沪深300分别上涨2.45%和2.81%。年初至今,医药指数上涨6.88%,万得全A指数上涨9.33%,医药指数整体跑输大盘2.46%。在28个子行业中,本周医药板块涨跌幅排在第7位,2019年初至今涨跌幅排列在所有行业第18位。截止2019年2月16日,医药板块估值为26.48倍,剔除银行后全部A股的估值为19.55倍,医药板块估值整体处于历史低位。估值溢价率方面,相对于剔除银行后全部A股的溢价率为35.44%。
子行业整体上涨,生物制药、IVD子行业表现相对较好
医药子行业方面,本周所有11子行业均上涨,其中生物制药(+7.50%)、IVD(6.64%)涨幅较大;医疗器械(3.82%)子行业涨幅较小。年初至今,11个子行业均出现上涨,其中化学制药(+11.27%)板块涨幅最大,药用辅料及包材(2.89%)板块涨幅最小。
市场表现及资金配置:细分龙头依然获得青睐
资金配置处于历史平均水平。公募基金四季度整体医药持仓比例在10.28%,较前一季度下降1.25个百分点,剔除医药基金以后的持股比例约为7.07%,较前一季度下降0.81个百分点,基金持仓比例为2015年以来平均水平,但低于2013-2014年的中枢。从持有的个股看,公募基金及海外资金仍然偏好细分市场龙头。
