一、白酒业绩增长放缓

  《2025-2030年中国白酒流通行业市场规模分析与十四五规划报告》指出，2023年之前，白酒业绩保持双位数的高增长，但从2024年开始，增长速度明显放缓。2024年Q1、Q2、Q3上市白酒企业总营收同比增速分别为14.67%、10.64%、0.53%，归母净利润同比增速分别为15.75%、11.76%、2.05%，环比呈现明显加速下行趋势。

 

  二、白酒企业业绩承压

  具体到企业层面，茅五泸等一线白酒品牌在2024Q3利润增速也出现降速现象，分别为13.28%、1.34%、2.58%。二线白酒中的洋河股份则出现明显业绩下滑，营收同比下滑44.82%，归母净利润同比下滑73%。2024年第四季度，二线白酒业绩暴雷范围扩大，利润大幅下滑甚至亏损。

 

  三、白酒行业的未来展望

  白酒行业的基本面持续进入下行周期，背后最主要驱动因素是宏观经济承压下行。白酒行业分析指出，尤其是房地产投资增速的持续下滑，对高端白酒需求形成冲击。然而，随着2025年部分小家电品类进入到以旧换新国补范围，相关企业业绩可能会逆势反弹。同时，随着小家电更新换代周期的到来，消费需求也将进一步释放。

 

  四、总结

  2025年，白酒行业需要在宏观经济承压和需求放缓的背景下寻找新的增长点。随着政策的支持和市场需求的变化，白酒行业有望逐步实现业绩的回暖。尽管短期内业绩增长可能持续承压，但长期来看，随着市场的调整和消费需求的逐步释放，白酒行业的发展前景依然值得期待。